截至11月22日当周，现货金价在2564美元（18/11/2024）和2716美元（22/11/24）之间交易，在截至11月15日当周下跌近5%之后，金价出现了令人印象深刻的反弹。

在乌克兰向俄罗斯境内发射美国ATACMS和英国Storm Shadow远程导弹后，对俄乌战争的担忧加剧了对黄金的避险需求，导致黄金价格飙升。作为报复，俄罗斯发射了一种新型洲际弹道导弹；从而加剧了地缘政治局势。

11月22日，现货黄金收盘大幅上涨1.76%，收于2716美元；每周上涨超过2%；因此，它已经弥补了特朗普获胜后的大部分损失。

一个值得注意的动向是，以欧元计价的黄金价格上周五创下历史新高。

数据聚集

周五的美国数据喜忧参半，标普全球服务业PMI（11月）为57（预期为55），但制造业PMI为48.80，低于预期的48.90。密歇根大学的信心指数（11月终值）为71.80，低于预期的73.90。欧元区以外的pmi数据令人失望，德国（49.40，前值51.70）和欧元区（49.20，前值51.60）的服务业pmi意外收缩。德国第三季度最终GDP增长0.10%，低于预期的0.20%。

英国的数据也好不到那里去：10月零售销售（-0.90%，预估-0.40%），11月制造业PMI（48.6，预估50）和服务业PMI（50，预估52）描绘了一幅经济恶化的画面。

美国首次申请失业救济人数达到三年来的最高水平，尽管首次申请失业救济人数仍处于令人满意的水平。

交易所交易基金

11月21日，全球已知黄金ETF总持有量为82.987亿盎司，而上周末为83.118亿盎司。因此，从10月23日的84.143万盎司的周期高点大幅下降。

美元指数/债券收益率

上周五，受欧洲经济数据疲软和地缘政治紧张局势加剧的影响，美元指数飙升至108.07，创下两年高点108.10。欧元兑美元汇率跌至2022年以来的最低水平，原因是欧元区私营部门自今年1月以来首次意外陷入收缩。

美元指数周五上涨0.49%；周涨幅接近0.80%。

上周五，美国十年期国债收益率几乎稳定在4.41%，本周下跌3个基点，而两年期国债收益率为4.38%，每日上涨约0.75%，本周上涨近2%。

即将到来的数据

下周将公布的美国主要数据包括新屋销售（10月）、世界大型企业联合会消费者信心指数（11月）、联邦公开市场委员会会议纪要（11月7日）、GDP（第三季度，二次读数）、个人收入和支出（10月）、个人消费支出价格指数（10月）——美联储衡量通胀的指标（10月）。德国和欧元区的CPI预测值（11月前）、德国和法国的就业数据（11月）、法国的GDP（第三季度终值）也将受到关注。

Fedspeak

芝加哥联邦储备银行（Chicago Federal Reserve）行长古尔斯比（Austan Goolsbee）支持进一步降息，尽管速度会放慢。里士满联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Richmond）行长巴尔金（Tom Barkin）说，他预计美国各地的通胀将继续下降，但他警告称，美国比过去更容易受到通胀冲击的影响。纽约联邦储备银行（Federal Reserve Bank of New York）行长威廉姆斯（John Williams）表示，他预计通胀将降温，利率将进一步下降。

前景

现货黄金几乎抹去了特朗普赢得美国总统大选后的所有大幅跌幅。地缘政治因素继续发挥巨大的推动作用，因为交易员担心俄乌战争形势的不祥演变。普京使用一种可携带核弹头的新型中程导弹，表明了他的意图。俄罗斯使用战术核武器的威胁迫在眉睫。与此同时，西方继续加大赌注，美国周五制裁了俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom），以损害后者的天然气出口。

在目前的情况下，逢低买入再次成为首选策略。多头关注下一个关键阻力位2750美元，突破该阻力位将使其关注2790美元的历史高点。支撑位在2685 - 2661 - 2640美元。

如果周末没有出现令人不安的重大地缘政治事态发展，金价可能会在本周初出现下滑。然而，由于多种风险存在，尤其是欧洲经济看起来脆弱，应该买入下跌。

（作者为法国巴黎银行（BNP Paribas） Sharekhan基础货币和大宗商品部副总裁）

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