鉴于其存在、规模和目标客户群，Vishal Mega Mart的IPO——尽管定价过高——为投资者提供了一个捕捉印度消费故事带来的增长的诱人机会。

维沙尔Mega Mart是一家专注于中低收入公司的线下优先多元化零售连锁店 印度的消费者。该公司将于周三通过出售要约（OFS）启动800亿卢比的首次公开募股。

公开发行的目的是让Kedaara Capital部分退出，这将使私募股权发起人的股份从96.5%稀释到76%。由于它是一家OFS公司，因此该公司不会从股票出售中获得任何收益。

商业：这家总部位于gurugram的公司在414个城市拥有超过645家门店，销售服装、一般商品和快速消费品。该公司约48%的收入来自服装，28%来自一般商品，23%来自快速消费品。虽然快速消费品带来了客流量，但服装和一般商品是该公司更有利可图和增值的类别。北方邦、卡纳塔克邦和阿萨姆邦是对其总收入贡献最大的三个邦。随着自有品牌的不断增加，该零售连锁店在24财年各类别的同店销售额实现了两位数的增长。除了提高自有品牌在一般商品和快速消费品领域的份额外，该公司在服装领域的大部分销售额都来自自有品牌。

财务和增长前景：Vishal Mega Mart的收入录得26%的复合年增长率（CAGR），从FY22的5,588亿卢比到FY24的8,911亿卢比。同样，净利润在24财年增长51%，达到462亿卢比。24财年的Ebitda利润率为14%，调整后的资本回报率（ROCE）为71%。

该公司有盈利和资本效率增长的记录。多达70%的门店位于二线及以上城市，这些城市有组织的零售店密度较低，消费者更倾向于购买质量和功能都好的产品，同时价格合理。随着生活成本的上升损害了消费者的需求，价格合理的零售模式可能会受到重视价值的印度消费者的青睐。

估值和风险因素：隐含市值约为35168亿卢比，IPO估值为公司25财年年化收益的71倍。这低于Vishal Mega Mart最接近的零售同行大道超市（Avenue Supermarts）和Trent的市盈率（PE）分别为92倍和137倍。

鉴于其存在、规模和目标客户群，Vishal Mega Mart的IPO——尽管定价过高——为投资者提供了一个捕捉印度消费故事带来的增长的诱人机会。