由于估值担忧、市场低迷，以及出口民调显示印度人民党（BJP）领导的全国民主联盟（NDA）获得压倒性胜利后，人民院选举结果令人震惊，在截至9月底的季度（25财年第二季度），18只PSU股票的零售持股比例较4月至6月期间有所下降。还有一线希望吗？以下是专家的观点！

国家铝业公司（NALCO），巴拉特石油公司（BPCL）和印度斯坦石油公司（HPCL）的季度环比分别下降156个基点，118个基点和110个基点，是同行中最高的。

其他目睹零售控股下降的公司包括铁路维卡斯尼甘（RVNL）、印度石油公司（IOC）、旁遮普国家银行（PNB）、盖尔（印度）、电力金融公司（PFC）、印度斯坦铜业、印度煤炭公司（CIL）、人寿保险公司（LIC）、印度中央银行、SJVN、印度银行（BoI）、电网公司（PFC）、印度铁路金融公司（IRCTC）、马哈拉施特拉邦银行（BoM）和古吉拉特邦天然气公司。

古吉拉特邦天然气、BoM、IRCTC和电网的下降幅度非常小，在1到7个基点之间。央行、SJVN和央行的散户持仓也分别减少了8个基点、9个基点和9个基点。

所谓散户，我们指的是个人投资者持有一家公司价值20万卢比的股份。

PSU个股表现快照

在过去六个月的大部分时间里，PSU股票一直是投资者愤怒的对象。代表59家国有企业股票的BSE PSU指数保持平稳（-0.02%），而同期BSE Sensex指数的回报率为6.3%。

在过去的3个月里，当Sensex指数小幅下跌（0.06%）时，前者的跌幅为1.9%。在此期间，49只股票的价格跌幅高达26%，只有10只股票上涨。

对上述股票的价格分析显示，自6月4日大选以来，其中9只股票出现了亏损。IOC、PNB、印度斯坦铜业、CIL、中央银行、SJVN、IRCTC、BoM和Gujarat Gas的修正幅度在1%至9%之间。

OmniScience Capital的小案例经理兼首席执行官Vikas Gupta将PSU股票在过去3-4个月表现平平的真正原因归因于许多PSU的估值过高以及大选结果带来的负面情绪。古普塔说，尽管哈里亚纳邦和马哈拉施特拉邦的积极结果有所改善，但迄今为止的负面情绪暗示，未来的收入和现金流增长可能比之前预期的要慢。

Helios Capital创始人萨米尔•阿罗拉（Samir Arora）不再认为“psu有什么大问题”。“…因为就大局而言，你必须说出两件事中的一件，要么这些股票非常便宜，这是我们没有想到的，要么我们从来没有买过，其次，它的运作方式发生了巨大的结构性变化，有人正在被私有化，”阿罗拉告诉《今日经济》。

当PSU股票跑赢Sensex时

PSU股票也表现出了利用更好的市场情绪的积极性。在过去的一个月里，BSE PSU指数以2.9%的回报率超过了Sensex指数，而30只股票指数的回报率为2.5%。上周，上证综指的涨幅更为明显，为3.2%，而Sensex指数为1.6%。

Elara Capital在一份报告中表示，投资者对公营企业好转的担忧是“没有根据的，因为我们认为，今年迄今为止，政府资本支出放缓的趋势是暂时的”。

前景

“随着政府将债务- gdp比率作为‘财政锚’，印度政府的资本支出周期将在未来十年乃至更长时间内保持可见。我们预计GOI资本支出- gdp比率将在30财年提高到3.7%，从25财年的3.4%进一步提高到33财年的4.0%。我们认为，政策驱动因素仍然没有改变，不仅有政策触发因素，而且有资金的行业（公用事业、电力融资和OMC）仍然很有吸引力。”

该报告称，与过去的周期不同，PSU的利润池一直由PSU银行主导，而在当前十年中，盈利和利润池的驱动因素可能是油气和公用事业。报告称：“到2030财年，电力资本支出管道将超过31万亿卢比，电力需求复合年增长率为5.0-5.5%，重新获得80GW的热能授权，以及通过psu的可再生能源（RE）部门释放价值，将继续支持公用事业部门的收益。”

GAIL （India）、HPCL和BPCL在能源板块被评为增持，而NTPC和Coal India在公用事业板块被评为增持。这家券商在金融领域押注印度国家银行（SBI），而在工业领域推荐巴拉特电子（BEL）。

在HPCL，零售持有量在25财年第二季度环比跃升41个基点至6.88%，而BEL则上升57个基点至9.75%。NTPC的零售股份增加了11个基点，达到2.50%，而SBI的股份增加了1个基点，达到6.49%。

Centrum Broking的Nilesh Jain认为，股票研究、技术和衍生品部门的首席副总裁看好BEL、NALCO和SBI的股票走势。同样，WealthMills Securities SBI的董事股权策略总监Kranthi Bathini与国防股一起是首选的投资对象。

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