因此，我们现在都押注于股票回报的收益轨迹将如何发展

“所以，你可以看到，整个IT行业都在见证新高。私人银行，至少可以选择 私人银行触及新高。数字商务公司表现良好。它们都创出新高，等等。所以，它已经成为一个非常具体的股票市场，当 但与此同时，你看到零售业大幅调整，汽车行业大幅调整，石油和天然气行业大幅调整，等等，”ITI MF首席信息官拉杰什•巴蒂亚表示。

你对最近的市场走势怎么看？我们在小盘股指数方面取得了长足的进步所有的损害都是在这个月造成的现在十月十日和十一月似乎是繁盛的。

拉杰什·巴蒂亚：是的，我认为我们经历的是政府开支减少导致的经济放缓，因此，企业业绩有些疲软。这可能是自COVID时期以来我们看到的最严重的降级周期。话虽如此，随后出现的是一个非常特定于股票的市场。所以，有很多东西都触及了新高。

你可以看到，整个IT行业都创下了新高。私人银行，至少是部分私人银行的股价创下新高。数字商务公司表现良好。它们都创出新高，等等。

因此，它已经成为一个非常具体的股票市场，而与此同时，你看到零售业大幅调整，汽车业大幅调整，石油和天然气大幅调整，等等。

自3月23日以来，连续6个季度，连续18个月，我们看到了持续的上升，但在本季度，也就是我们所处的10月至12月这个季度，这种上升势头被打破了。因此，我认为，市场全面上涨的阶段已经被打破，我们现在更多地进入特定行业/特定股票的涨跌，这就是我们目前所处的环境。

给我举个例子你认为这种转变正在发生吗？在哪儿你认为未来12个月还有表现不佳的空间吗NTHS和when你认为有超越市场的空间吗？

拉杰什·巴蒂亚：没什么变化。消费一直相当疲软，我们没有看到任何刺激消费复苏的因素。当然，有一些令人欣慰的是，农村经济可能会因为斋戒而发展得很好，甚至有可能拉比也会发展得很好，但消费确实是缺席的，我认为政府也没有任何举措来推动消费。

政府更加关注经济的资本支出方面。因此，我的感觉是，一些公司的表现不佳可能会继续下去，消费方面，在某种程度上，一些汽车等。然而，令人兴奋的是股票市场，数字商业领域，精选私人银行，IT。

我想我对此也很兴奋。如此等等。我想你们在未来也会看到更多相同的东西。话虽如此，明年1月还有一件重要的事情要发生，那就是特朗普的任命，这是一个我们不能低估的重大事件，它给我们带来了什么变化，特别是资本成本的上升，它对我们的影响是我们需要注意的。但从自下而上的角度来看，这正是我们看到的有利领域和应避免的行业。

我只是想知道你对特朗普2.0的看法，以及它对印度等新兴市场的影响。

拉杰什·巴蒂亚：非常多。所以，我不想对很多人都在谈论的可能性过于杞人忧天。但为了说明情况，我的感觉是美联储已经把货币供应量最大化了。在一个正常的经济体中，美国的财政赤字是如此之高，也不应该如此之高。这是一个经常账户赤字国家。所以，很多宏并没有给你任何空间。

事实是，从我的理解来看，利率是，10年期国债收益率是4.2，但即使正常的财政赤字出现，人们也预计10年期国债收益率会达到5。现在，如果你的无风险利率是5，如果不更高，那么如果你看看境外机构投资者的想法，他以5获得无风险，他必须对冲印度货币，假设成本是2-2.5%，所以他的基准是7.5%的最低回报。现在让我们假设，如果他来到一个新兴市场，他可能希望为他所承担的风险再获得5%或10%的回报。

现在，如果市场价格昂贵，那么他或她不太可能投入增量资金。这意味着，来自外国投资机构对印度股票的需求可能会保持疲软。你还应该考虑到，美国的企业税减免、特朗普承诺的放松管制等措施将更具吸引力。

因此，他们来印度的原因在未来可能会下降，这意味着，就像我说的，外国投资机构对股票的需求在未来相当长一段时间内将保持低迷。正如你所看到的，印度的供给面非常活跃。LG要上市，现代也要上市，跨国公司想要出售股票，私人股本也在出售股票。印度的发起人想要出售股票。

因此，供应方面相当活跃，而需求方面，至少从外国投资机构来看，不会那么有利。这告诉我，股价和收益的增长在未来是不太可能的。因此，我们现在都押注于股票回报的收益轨迹将如何发展