所以，我看到了机遇和美好的时光。

“首先，我相信这种情况会发生 继续与州长和马尔霍特拉州长一起前进，我认为我们有很好的人，因为他带来了一些，我想说，一系列的经验，”NABFID主席兼资深银行家KV Kamath说

在你们的理解中，我们看到的是一个时代的终结。他连续三年被评为最佳央行行长，每个人都会想念他。

卡马斯：是的，我认为确实如此。他必须应对多重挑战。令人钦佩的。所以，我们都非常感谢达斯先生。

在印度储备银行，虽然它是一个建立在框架上的组织，但个性在印度储备银行的运作中也发挥了很大的作用。那么，现在我们在印度储备银行有了一个新老板，你认为什么会改变，什么不会改变？

卡马斯：从1996年回到印度以来，我有幸近距离观察了印度储备银行。我发现，如果我看看州长的制度，总是有连续性的。该机构本身是一个代表坚定政策的机构，并为该国的制度提供连续性。

首先，我相信无论是谁担任州长，我们的合作都会继续下去，还有马尔霍特拉州长，我认为我们有一个很好的掌舵人，因为他带来了一些经验。第一，他带来了领导金融机构的经验。如果我试着回忆，我想不起任何一位真正领导过金融机构的行长。然后，他领导了金融服务部，所以这是第二。

当然，当时他是国家的税务部长。然后，当然，我要谈谈马尔霍特拉先生背景的一个非常重要的方面。他是一名具有计算机科学背景的工程师，这是当今金融领域的关键，不仅在印度，而且在全球范围内。

因此，我们有一个有领导经验和对政府理解的人，他的背景非常适合今天的变革机遇。我不想说我们在金融领域面临的挑战。

但是生态的方式经济学可以有很多种解释方式。政策实施的方式，有几个措施。人们普遍认为，换岗意味着一种新的思维。新思维在创新方面，新思维在利率动态方面，新思维在如何去做方面控制通胀以及如何启动经济增长。在你看来，从沙克蒂坎塔的政权到现在，有什么可能是一个重大的转变？

KV Kamath：我想你之前在评论中说过，我们有Shaktikanta Das，他以自己的方式被选为三年来在世界各地竞选的最佳州长。我认为他已经制定了很多事情，这是储备银行可以推动的议程。对我来说，经济政策，货币政策是一套等式。另一套公式是看机会，现在是在使用新工具，使用新仪器，使用新方法来做事。

我认为，当马尔霍特拉先生上任时，所有这些都摆在他的桌面上，因为印度已经设定了道路。它并不是一扇紧闭的门。这将是伟大的看到如何可以进一步在全国推广。所以，对于印度来说，这是一个激动人心的时刻。金融服务业正在发生的事情是令人兴奋的时刻。我相信马尔霍特拉将统筹所有这些事情，然后推动业务发展。

首要任务应该是恢复经济增长，使GDP增长回到7%以上，因为从某种意义上说，这是最重要的se。你认为当务之急应该是把通货膨胀率保持在接近4%的水平，还是现在的当务之急是保护卢比，确保一旦卢比贬值被遏制，就能间接解决所有问题？

卡马斯：我认为你提出的三位一体非常有趣。这是所有州长都要面对的三位一体。我认为艺术在于保持这些平衡。我相信马尔霍特拉先生会找到平衡的方法。

但话虽如此，如果你看看印度的情况，这些都不是失控的。我们的利率并没有失控。我们的通货膨胀也得到了控制。有些时候起起伏伏，但没有失控。储备银行一直都能控制它。汇率也是如此，如果你看看世界各地的几种货币，我们做得并不像其他国家那么糟糕。所以，在一定范围内，我认为我们的汇率表现得很好，然后你提到了增长。对我来说，增长有时也会经历周期。我们经历了两个季度的放缓，然后在最后一个季度浮出水面。

对我来说，这是一个过渡，随着政府支出的回归，预计我们将继续保持强劲。增长应该会恢复。让我们来看看印度经济增长的参数。没有人怀疑跑道的存在。跑道是印度尚未完成的议程。如果它存在，剩下的就会随之而来。正如我们现在所看到的，可能会有轻微的起伏。但我认为这些都是过渡性的。

只要政策保持稳定，系统中的参与者，无论是企业还是银行业，都保持健康，那么我认为没有什么能阻止我们的增长。现在，如果你看看储备银行在过去所做的，就是这样。尽量保持稳定。我们被短期走势冲昏了头脑。所以，我相信，作为一个国家，这就是我们的发展方式。我们期待一个持续增长的时期。

无论对错但从某种意义上说，印度储备银行一直受到批评，称他们一直在收紧流动性。信贷没有低于某个阈值水平，也就是我们在经济学中所说的金字塔底层。如果我看看农村的需求，如果我看看两轮车的需求，如果我看看肥皂和洗发水的需求，证据就在那里。你觉得这是一个我们是否需要印度储备银行的政策改变和倾斜，特别是在推动信贷下降或向金字塔底部提供信贷的领域？

KV Kamath：在我看来，我将把它分成三个部分。很大一部分动力来自印度的政府支出，所以我们清楚地知道，这是缓慢的，但我们清楚地知道，这将会回来，因为从总体来看，这已经发生了。如果你看到，聚合被拉了下来。因此，我们应该在本季度和下个季度看到这种影响，这是第一。其次，如果企业迫切需要信贷，那么就会出现必须注入流动性的情况。

但老实说，我还没见过企业急需信贷。为什么?因为企业的资产负债表从来没有像现在这样好。在我从事金融服务行业的50年里，确切地说是54年，我还没见过哪家公司的资产负债表这么好。企业抛出或抛出和现在一样多的现金流，自由现金流。所以这里没有约束。第三，如果你看看作为资金提供者的银行方面，其资产负债表同样是原始的。我从未见过如此干净的资产负债表。

因此，对我来说，无论挑战是什么都是过渡的。现在，在没有意识到风险的情况下增加信贷，至少储备银行，如果你看到在过去的六个月里，达斯行长特别关注无担保贷款一直在发出警告。显然，人们在这方面感到有些不安，这可能是有些人无法获得资金的原因。但是，从更大的角度来看，宽松的贷款实际上是有好处的，还是会产生更多的问题，需要采取更艰难的措施来解决？所以，我认为这是一种谨慎的平衡。但我会看看政府支出，企业自由现金流，企业资产负债表质量，以及银行资产负债表质量，如果这些是你给这个打绿标，或者打绿勾，那么事情就会发生。

很多问题还归结为印度储备银行真正想要维持什么样的外汇储备或什么样的外汇储备政策。我们有6500亿美元的外汇储备，这对我们的经济来说是相当可观的。你认为这是一个足够好的数字吗？现在印度储备银行应该全力以赴捍卫卢比，因为这将自动处理大量输入性通胀？

KV Kamath：这又是一个政策呼吁。通常情况下，我不会对政策呼吁发表评论。但让我从更宏观的角度来看这个问题。最终，平衡会上下波动，这取决于你有多强壮，以及你作为流动进入的东西。在那里，多年来一直在稳步增长，我预计这种增长将继续下去。没有一个具体的数字，我们需要有10亿美元的储备。我不认为这是解决问题的方法。它会平稳地运转。就干预而言，储备银行非常有选择性地进行干预，而其他方面，经济必须表现良好，并展示卢比的强势，这一直在发生。因此，这将是必要的明智干预。

我是根据过去的经验说这番话的，我不希望这种情况继续下去，因为这种做法在很长一段时间内对我们都很有效。

我们正在进入一个去全球化的时代，如果我可以这么说的话。关税现在已成为现实。当关税提高时，通货膨胀没有威胁，他们会自动升到更高的位置我认为世界正朝着这个方向发展我认为暗示来自美国当选总统特朗普nald特朗普。在这种情况下，监管机构或印度储备银行能做些什么你知道有些百分点的增长会自动下降吗？

卡马斯：我再次认为，我们需要专注于我们的基础，这个基础必须是稳定的，并促进我们自身的发展。我将对你所说的话提出反驳。在印度的背景下，增长的跑道是国内的。如果你深入研究就会很清楚。因为还有一个未完成的议程，从基础设施开始。想象一下，我们现在有了基础设施，比方说，一个4万亿美元的经济体。当你看到一个8万亿美元的经济体，我认为5到6年后，你所需要的基础设施总量不会是现在的两倍。即使假设我们今天拥有了我们想要的一切，我们还缺少我们应该拥有的，但让我们假设我们今天拥有的是4万亿美元。

8万亿不是两倍，而是三倍，因为人民的愿望发生了变化。他们手里的钱会变。很多方程都变了。

为了满足这些期望，你需要一整套的基础设施支出，这些基础设施投资实际上是在地面上进行的。

我不是说两次，而是三次。对我来说，这就是机会。所以，我们应该专注于做我们需要做的事情。一旦我们做到了这一点，那么，当然，在8万亿经济体中，人们的愿望，我们需要看看他们对商品，制成品的胃口。因此，制造业将不得不做出回应。

所以，每一个地区，我可以把它分为城市层面的发展，农村层面的发展，这就是引擎开始越来越快地运转的方式。我相信监管机构和政府都认识到这个增长的机会，8万亿美元，我没有想到超过16万亿美元，目前，我们对各种总量的需求是我们今天的三倍，这本身就是一个增长引擎。

2024年发生了很多事件。这就像一个世界大选年，印度选举，地方选举，美国选举。然后,somewher到2024年，通胀见顶，美联储开始谈论加息关于降低利率。2024年也是我们看到很多地缘政治动向的一年。在你看来，2025年可能会有什么重大事件或日历事件给金融市场带来波动？

卡马斯：实际上，我会从另一个角度看待这个问题。我认为现在是全球稳定的时候了。从2020年3月开始，我们以这样或那样的方式经历了动荡。当我们进入第五年的时候，我们需要稳定。让我把它放在上下文中。我认为COVID的医疗紧急情况现在已经过去了。欧洲的全球冲突应该随着正在发生的变化而得到解决。我认为这将为未来提供一段稳定的时间，这符合我们目前所需要的稳定。如果全球通胀下降，甚至降至更低的水平，全球的不确定性就会再次减少。对我们有好处。因此，我认为监管机构在做他们需要做或想做的事情时会有更多的回旋余地。所以，我看到了机遇和美好的时光。